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“美丽中国”催生再生资源产业“黄金十年”
本届政府将打造“美丽中国”做为重要执政目标,绿色环保的发展理念已经逐步深入人心。我们预计“十二五”末我国废家电回收量将破亿台,未来8年废旧汽车处理市场将增长5倍,建筑和其他领域资源存量可观;未来我国再生资源产业将充分享受政策红利,迎接“黄金十年”发展机遇。
基金补贴重塑市场秩序,“十二五”末废家电回收量破亿台
2012年7月,国家正式颁布实施《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》,该办法以“生产者责任延伸制”为核心,以建立“混合式”的电子废弃物回收处理体系为目标,充分考虑了回收与处理各环节的运行成本,通过测算制定相应的基金征收和补贴标准;该标准重塑了我国废旧家电市场秩序,促使电子废弃物处理产业得到快速发展;预计到2015年,我国电子废弃物回收量将超过1亿台。
废旧汽车处理未来8年将增长5倍
2012年末中国汽车保有量达到1.2亿辆,预计到2020年保有量将突破2.2亿辆。以注销率5%计算,我国汽车报废量将由2012年的240万辆增长至2020年的1100万辆,废旧汽车拆解市场8年增长近5倍,年均复合增速超20%,发展空间巨大。我们预计相关政策红利将打破汽车零部件再制造产业发展的法律束缚,促使我国废旧汽车回收处理产业快速规范成形。
建筑和其他领域保障再生资源产业发展潜力
近十年随着我国工业化和城市化的加速,建筑及其他领域储存了大量的再生资源;受寿命周期影响,短期内这些领域还不能形成较大规模的资源回收增量,但长期看保障了我国再生资源产业的发展潜力。
原料本土化和产业规范化带来投资机会
从再生资源产业发展路径的角度上考虑存在两大类投资机会:1)废料进口型的龙头企业在原材料供给本土化的过程中,将自身原有的资金、技术和管理优势转化为再生资源回收的渠道优势。这类企业如怡球资源(601388)。2)国内再生资源回收利用企业,在国内废旧汽车拆解和电子废弃物处理产业规范化的过程中,受益政策红利通过扩张和完善自身回收渠道发展壮大。这类企业如贵研铂业(600459)和格林美(002340)。
风险提示
再生资源政策红利低于预期的风险;行业发展增速低于预期的风险。
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